独立炼厂赢利继续下行 沥青短期寄期望供需节奏好转

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2024-10-31 12:47:50     |     浏览次数：15

  独立炼厂赢利跌至23年2季度来新低，受此影响沥青设备开工负荷率继续走低，而短期来看供需节奏的好转似乎是出产效益改进的首要依靠。

  从沥青出产赢利，独立炼厂沥青出产赢利现已跌至2022年2季度以来的新低，到2月22日当周，各类型炼厂沥青出产理论归纳赢利均值如下：江苏主营炼厂为235.85元／吨，较节前下降229.62元／吨；山东归纳型独立炼厂为-969.94元／吨，较节前下降255.93元／吨；河北简略型独立炼厂为-891.26元／吨，较节前下降248.42元／吨。

  独立炼厂沥青出产赢利不只下行显着，并且与主营单位呈现十分显着的分解，呈现这样趋势的原因并不是不一样炼厂沥青、柴油、汽油等产品价格趋势的分解导致的，其实是在于沥青出产质料贴水走势的差异。江苏主营单位沥青出产质料首要是中东重质原油，独立炼厂沥青出产质料首要是稀释沥青，二者的贴水近期呈现了显着的分解。

  上一年10月份美国暂停了对南美某产油国的部分动力制裁，使得马瑞原油流通渠道拓展，我国稀释沥青供给趋紧，稀释沥青贴水继续上行，从23年10月份的-20美元／桶邻近涨至2月的-8美元／桶，涨幅高达12美元／桶；而中东区域重质原油的代表沙特重质原油从23年10月份的1.7美元／桶跌至2月份的-0.3美元／桶，下降2美元／桶，不一样的区域重质原油改变相差近14美元／桶，这很大程度上导致了出产效益的严峻分解，也便是独立炼厂沥青出产赢利恶化显着加速。

  独立炼厂沥青设备开工负荷率除掉遭到时节性需求冷季影响外，质料供给偏紧以及价格偏高导致的效益问题也影响较大。

  尽管商场需求对沥青设备开工负荷有时节性的影响，可是出产效益的恶化加重了沥青设备开工负荷率的下滑时刻，以独立炼厂产能为主的山东区域，沥青设备开工负荷率从23年10月份开端慢慢地下行，保持的时刻现已挨近5个月，这显着的超过了一般的状况的时节性体现。当周山东炼厂沥青设备开工负荷率为19%，远低于上一年新年后首周的40%左右，而相同以独立炼厂为主的河北区域，也仅有鑫海石化一家处在开工状况。

  第一种可能是，商场供需节奏的改变，新年期间炼厂及社会库存逐渐堆集，现货承压添加。假如3月份开端需求体现显着改观，在现在质料供给偏紧开工负荷偏低的状况下，需求向好可能会带动沥青相对质料价格走强，沥青出产效益改进。

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