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石墨负极的核心原料石油焦成锂电负极放量关键这4股已有布局

来源:欧宝体育网页版           发布日期:2024-05-21 21:22:08     |     浏览次数:21

  前言:前两天分享了负极材料行业的相关联的内容,其中在石墨负极材料的制作中有一个很重要的原料——石油焦,今天就来聊聊石油焦行业。本篇先来介绍一下供需情况,在《石油焦系列二》中我再补充其他的相关内容。

  重申下,所有的内容来自于公开的渠道(不是所有的公开渠道大家都能接触到),如果有涉及商业利益的,请联系本人调整。

  受益于下游新能源汽车、储能等多领域对动力电池的旺盛需求,动力电池负极材料供给紧缺。目前,多家负极材料企业订单饱满,在供给偏紧、成本端涨价压力下,已有部分企业产品涨价。业内人士预计今年负极材料供应缺口在30万吨左右,在负极材料供需紧张的背景下,其相关材料也将受益,下面就来聊聊石油焦。

  石油焦是石油炼化的副产品。石油焦主要成分是碳,也含有氢、氮、硫、氧等元素,主要是通过石油渣油生产,是炼化过程的副产品,所以生产所带来的成本基本忽略不计。由于是副产品,炼化企业不会因为石油焦的利润高低,去调节成品油的产量,供应也不会跟随石油焦价格变革而变化,而是与成品油的产量相一致。

  石油焦中硫分的高低,对下游应用影响非常大,硫分越低应用领域越高端,根据硫分含量,石油焦分为 1#焦、2#焦、3#焦、4#焦等。

  石油焦是石油炼化的副产品,随着我们国家石油炼化产业的发展,产量稳步增长,从 2009 年的 1188 万吨增长至2021 年的 3030 万吨,年均增速 8.1%。

  石油焦未来供应不容乐观,一方面,汽车电动化兴起,我们国家新能源车市场更是快速地发展,石油消费逐渐被挤出,传统石油公司资本支出下降,石油产量增速下行或将对石油焦供应形成约束;另一方面,由于“双碳“实施,为降低碳排放强度,部分炼化企业新项目房企延迟焦化装置,改用加氢装置,也影响石油焦供应。

  石油焦是石油炼化副产品,本身并不存在产能概念,石油焦产出基本依赖石油炼化产量。由于石油焦焦化率低,循环油占比较高,也客观上导致石油焦产能利用率较低,截至 2021 年底,我国石油焦产能1.38 亿吨,产能利用率 21.9%,已连续 4 年回升,未来供需格局仍然偏紧,产能利用率或将继续上行。

  石油焦产能的区域和企业分布与石油炼化相一致,大多分布在在华东、华南和东北地区。2021 年山东、辽宁、广东、浙江产量占比分别为 37.9%、10.7%、8.9%和 7.6%,由于东部地区碳达峰时间表更早,未来高能耗行业产能管控会比较严格,石油炼化产能和石油焦产能或将部分西移。

  我国石油焦主要用来生产预焙阳极和作为燃料,2021 年两者需求分别占比 58%和 23%,硅冶炼行业需求占比 5%,石墨电极和锂电负极材料占比只有 2%和 1%。

  从总需求来看,预焙阳极受限于电解铝产能天花板,硅冶炼也属于高耗能行业,未来产量空间也相对有限,未来需求空间比较大的锂电负极材料和石墨电极,由于在石油焦下游需求中占比低,对整体需求的影响相对有限,石油焦整体需求空间有限。

  据阿拉丁统计,电解铝合规产能 4553 万吨,截止 2022 年 5 月底,电解铝总产能 4385万吨,距离行业产能天花板 168 万吨,产能约束越来越明显。2021 年电解铝产量3898 万吨,同比增加 4.7%,产能利用率91.3%,2021 年电解铝产量距离产能天花板 654 万吨,按照电解铝产能利用率 100%,电解铝对预焙阳极需求空间约 327万吨。

  预焙阳极产量跟电解铝产量相一致,由于能源成本较低,以及对电价的管控,我国电解铝企业成本优势较大,电解铝产能扩张较快,电解铝产量稳步增长,2015-2021 年复合增速 4.0%,预焙阳极产量增速也基本相一致。2021 年预焙阳极产量 2102 万吨,同比增加 5.8%,产能利用率 71.6%,小幅上升 0.7pct。

  以石油焦产量占比较高的山东和江苏来看,2021 年 1-9 月,石油焦下游需求中,铝用炭素领域需求量约占 38%,负极领域需求量占比 29%,炼钢炭素需求占比约 22%,其他领域预占 11%,负极材料占比已接近 30%,由于新能源车以及储能的加快速度进行发展,锂电负极对低硫焦需求仍较保持高速增长。

  锂电池负极需求量约 0.13 万吨/GW,随着新能源车与储能市场加快速度进行发展,锂电负极材料需求旺盛,低硫焦的需求也将进入快车道,预计 2025 年锂电负极材料对低硫焦需求量将达到 147 万吨,较 2021 年增加 327%。

  小结:低硫焦三大应用领域未来需求仍然较强,而供应增长有限,随着低硫焦缺口扩大,低硫焦资源竞争将加剧,未来低硫焦供应链很成熟,具有采购优势的企业将会明显获益。

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