恒力期货能化日报20250117

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2025-01-23 06:16:22     |     浏览次数：11

  行情回忆：本钱走强，美国超预期寒流提振取暖需求，影响丙烷产值和出口。1月沙特CP合同价下调出台，其间丙烷625美元/吨，环比下调10美元/吨；丁烷615美元/吨，环比下调15美元。

  1.国内液化气产品量为 55.86万吨左右，较上星期下降0.98吨。本周炼厂库容率23.43%，环比下降0.56%。本周到船下降，港口库存287万吨，环比下降17万吨。

  2. 气温下降，焚烧需求添加，PDH开工率66.5%，环比上涨2.39%。MTBE开工率52.9%，环比跌落1.77%，烷基化开工率43%,环比上涨1.7%。

  3. 山东需求弱势，现货走低，民用气4890元/吨(-300)，华东民用气5044元/吨(0)，华南民用气5180元/吨(-10)。

  1.国内开工率低位，周产值45.2万吨，环比增3.5万吨，增幅8%。1月份国内沥青总方案排产值为209.85万吨，环比下降6.15万吨，降幅2.85%。

  2.社库86.8万吨，环比减0.1%，厂库64.3万吨，环比添加4%。周度出货量36.5万吨，环比添加11%，华北与山东出货添加显着。山东现货3620元/吨邻近（-30），高价承压。

  1、实货：CFR我国均价为901美元/吨（+13），今天PX价格继续上涨，尾盘实货3月在892/903商谈，3/4换月在-5/+1商谈；

  3、供应：国内PX周度负荷81.1%（-6.1pct），亚洲PX周度负荷74.5%（-4.9pct），广东石化260万吨设备方案2025年1月11日-18日泊车检修，1月9日提早检修，东营威联200万吨设备降负至8成，韩国GS Caltex 135万吨设备近期降负显着；

  4、需求：PTA负荷上升0.3个百分点至80%，英力士125万吨设备1月11日按方案泊车检修，桐昆150万吨设备1月14日重启，此前于2024年12月12日因故泊车。宁波逸盛200万吨PTA设备下周开端泊车，下周PTA负荷估计将下降；

  5、下流：TA现货加工费160（-5），TA05盘面加工费319（+17），长丝均匀产销3成略偏上，直纺涤短均匀产销64%。

  1、东鲁西南区域加氢苯价格继续上涨，有工厂出货价格在7550元/吨。华东石油苯涨30元/吨，山东石油苯今天调价有所分解，东营石化、齐润石化、鲁清石化、垦利石化下调价格，天弘、金诚、亚通上调报价。今天听闻 3月 CFRC美金报盘 :FOBK+15，2月韩国炼厂出货仍旧困难，CFRC再次回落到个位数。

  2、EB2502早盘随原油高开至8600，尾盘收于8523。苯乙烯现货基差仍旧低位运转，1下基差成交会集在03+15-03+30。

  1、较1月8日比较，苯乙烯华东主港库存总量增1.42万吨在6.00万吨。华东主港现货产品量增1.02万吨在4.84万吨。下一周期苯乙烯估计累库在2万吨左右。苯乙烯的确已确认进入了清晰的累库拐点，现在商场一致的结尾或许会到10w。

  2、科威特将发往土耳其6000吨苯乙烯，韩国已到港天津9000吨苯乙烯，加之月初主港到港的1万吨苯乙烯（新加坡货），1月国内现在已知进口苯乙烯货源已达到2万吨。

  3、出口方面很多的苯乙烯商谈会集在2月，浙石化2万+盛虹3k+万华6k+渤化1.2万，流向上去韩国2-3万，去印度1万，印度现在还在询盘。印度苯乙烯现在较紧，其2025年谈的长约比较少，加大了对现货的购买量。

  4、盘面这一轮是在超前买卖远月的强势预期和2月的出口量以及原油的强势。与盘面高涨气氛相悖的是当时现货商场遍及难以出货的困境。现货基差继续疲软，且近期无大下流投标。

  今天05合约以5286点收盘，较上一买卖日结算价上升100点，涨幅1.93%，日内减仓1142手至125.42万手，TA5-9价差为-16（+8）。

  1、实货：2月上在05-80邻近商谈，2月下在05贴水70~75邻近商谈，PTA现货加工费160元/吨（+5）；

  2、供应：PTA负荷上升0.3个百分点至80%，英力士125万吨设备1月11日按方案泊车检修；桐昆150万吨设备1月14日重启；近期逸盛发布三套设备检修方案，其间宁波逸盛200万吨设备下周开端泊车检修，下周PTA负荷有望下降；

  3、需求：下流聚酯负荷进一步降至83.6%（-2.7pct）；江浙终端开机率加快下降，其间加弹降至45%、编织下降至30%、印染下降至64%。江浙涤丝今天产销全体偏弱，均匀产销估算在3成略偏上，今天直纺涤短出售较昨日略有提高，均匀产销64%，轻纺城商场总销量785万米（+30）。终端出口体现杰出，2024年1-12月纺织服装累计出口3011亿美元，增加2.8%，其间纺织品出口1419.6亿美元，增加5.7%，服装出口1591.4亿美元，增加0.3%。

  1、现货：现在现货基差在05合约升水21-23元/吨邻近，商谈4852-4854元/吨，下午几单05合约升水21元/吨邻近成交。2月下期货基差在05合约升水27-29元/吨邻近，商谈4858-4860元/吨；

  2、库存：到1月16日，华东主港区域MEG港口库房存储的总量51.01万吨，较本周一增1.76万吨，主港库存接连上升，下周主港仍旧有累库预期；

  3、供应：本周乙二醇全体开工负荷下降至70.01%（-0.82pct），其间煤制乙二醇开工负荷72.64%（+2.32pct），陕煤渭化30万吨设备半负荷运转中，四川正达凯60万吨合成气制乙二醇新设备已开端调试开车，下周乙二醇供应预期将偏宽松；

  4、需求：下流聚酯负荷86.3%（-1.8pct）；江浙终端开机率加快下降，其间加弹降至45%、编织下降至30%、印染下降至64%。江浙涤丝今天产销全体偏弱，均匀产销估算在3成略偏上，今天直纺涤短出售较昨日略有提高，均匀产销64%，轻纺城商场总销量785万米（+30）。

  逻辑：1.商场心情好转后，山东、河南、河北等主产销区主力尿素企业收单有所好转，但周一继续上调价格后成交暂缓。因为根本面缺少有用支撑，供需联系仍然宽松。供应五年高位，需求相对一般，农需有所好转但较为涣散和地域性，工业刚需补库为主。我国尿素企业总库存量162.95万吨，较上星期削减10.99万吨，环比削减6.32%，虽有下降但处在五年高位。跟着新年的接近，企业活跃出货，高库存下出售压力较大。因此在时间短的相持和小幅向上调整之后，尿素商场下周仍有或许下行调整收单。

  2.商场传出新的保供会议以及出口相关的风闻后，商场心情得到提振，盘面小幅拉涨，但音讯目面前均未得到证明，若再次失败，受制于当时偏弱根本面，短期盘面反弹高度有限，更难以想象的是小幅跌失败间，尿素价格估计继续窄幅动摇，盘面慎重追高。

  危险提示：淡储节奏、出口方针、保供稳价、需求放量状况、新增投产、上游煤炭端改变以及国际商场改变。

  逻辑：从现货松动不再跟涨，到后半周盘面减仓回落，短多行情告一段落，追多的危险将继续体现在盘面上。节前节后应继续重视伊朗设备动态，这将决议伊朗故事窗口期的长短/多头行情是否会重复，近期有单个设备重启风闻。国内商场，内地偏重冷季排库，气头卡贝乐行将重启；港口商场继续去库空间将影响挺基差的时长，现在基差跟从回落，近端05+85，2下略松动至05+120。前期已提示追多危险并提出虚值看涨买权自带风控，现行情告一段落，但回调起伏短期取决于减仓节奏、中期取决于伊朗货源回归的预期改变，单边可操作性弱，宜张望。

  1.碱厂沙河送到价上调至1400-1450元/吨邻近，因为盘面上涨后升水现货，期现商进场，西北部分企业降价后接单状况好转，贱价报价上调，本周碱厂库存在143.11万吨，较上星期四削减4万吨，库存水平高位微去库，现在下流补库至近两年同期高位，年前补库根本完毕，后期需求转弱为主，现在玻璃仍在继续冷修中，1月浮法玻璃仍有冷修方案，纯碱供应坚持高位，且因为本年产能偏高，估计新年期间纯碱累库程度会大于从前。

  2.长周期纯碱供需格式继续走弱，库存高位难改变，25年碱厂仍会继续投产，下流端难有很多投产支撑其需求转暖，但上游产能较为会集，一旦部分企业发动减产则会对短期价格起到稳定剂的效果，底部区域难跌，价格中枢长时间在氨碱本钱-联碱本钱端动摇。

  1.现在沙河报价在1314元/吨，盘面升水扩展后部分期现商进场，对沙河低库存构成正反馈，本周玻璃库存在4385.3万重箱，环比上星期+0.35%，库存根本相等，全国全体库存处于中性水平，刚需虽处于季节性走弱阶段，但投机需求当时仍具有耐性，且近期玻璃冷修仍在继续进行，供应端已下降至低位，全体出现供需双弱格式，因为厂家对未来大方向决心软弱，供应端在不断下探去匹配预期走弱的需求，价格现在处于底部抬升阶段。

  2. 年后大方向尽管仍是供需双弱格式，但供应减量会大于需求减量，地产需求偏弱，但弱化的速率已有所放缓，玻璃日熔量已处于前史偏低位，且因为老旧窑炉的继续堆集，本年供应仍有下滑空间，供应端的减量会大幅紧缩供需差，库存下滑回归正常区间，根本面是存在耐性的，向上弹性需要看年后的微观环境是否回暖可以对根本面构成支撑。

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