沥青产品的简介以及的它的期现结合是怎么样应对价格风险

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2024-08-05 12:27:50     |     浏览次数：26

  沥青是上期所化工品种的一重要品种，那今天小恒给大家介绍一下沥青这个期货品种。

  沥青指的是可溶于苯或二硫化碳等溶剂的固体或半固体有机物，是自然界天然存在的或是从原油经蒸馏得到的残渣。那么沥青是如何生产的呢？主要的生产的基本工艺有三条路径。常减压蒸馏、常减压蒸馏-氧化工艺、常减压蒸馏-溶剂脱沥青-调合工艺。

  沥青主要使用在于公路建设、市政建设、建筑建设等用途。公路建设占其用途很大一部分，近年国内沥青资源供应逐 年增加，同时部分时间非道路流向利润好于道路流向，因此非道路用沥青 的消费占比近五年均在10%以上。它的影响需求主要是道路建设的刚性需求、季节因素，国际原油价格走势。

  据统计，2017年中国沥青总产量为2729.36万吨，其中进口产量为503.86万吨。在我国沥青进口格局中，韩国进口占据进口量的73%，新加坡占据进口量的19%。

  现货市场，生产经营以及贸易活动会面临各种各样的风险，如市场风险，价格风险，信用风险等等。无论是现货的多头还是空头，商品生产、销售、加工、和制作的完整过程中均有一定的头寸暴露在价格风险中，若不好好规避，未来可能存在巨大的损失。随着目前大宗商品日渐金融化，商品的价值波动加剧，企业的有着强烈的需求去规避价格风险。

  期货市场三大功能即是规避风险、价格发现、和资产配置。它是通过套期保值来实现规避价格风险的。套期保值是指在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来的某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场建立一种盈亏冲抵的机制。可以在一定程度上完成套期保值的原因是期货市场和现货市场的价格变更趋势是相同的，并且随着期货合约临近交割，现货价格和期货价格趋于一致。生产经营者通过套期保值规避风险，把风险转移给期货投机者。

  期现结合的贸易方式（基差贸易）是指在进行大宗商品的贸易的时候，通过期货套期保值方式锁定当时的期货与现货之间的价差（即基差），将商品绝对价格的波动风险转化为基差波动的风险，沥青生产者能够最终靠期货交易提前锁定原料采购价格，也能提前卖出产品锁定利润，转移相关的价格风险

  期货结合主要有4个原则：1产品相同或相近2月份相同或相近3方向相反4数量相当。

  2016 年8 月下旬，沥青旺季预期没有兑现，受天气和原油若是影响，沥青市场交投清淡，现货价格跌至1850 元/ 吨。在此背景下，比某华东炼油厂接到一比10 月下旬10000 吨石油沥青的订单，但企业担心未来沥青价格会继续走低，到时候买家违约不愿意接货，企业将面临亏损。经过分析，企业决定在期货市场做全额的卖出套保。

  在 炼厂在16 年8 月22 日在现货市场上接到订单时在期货市场上以一手（10 吨/ 手）1896 元/ 吨的价格卖空1000 手bu1612 期货合约。2016 年10 月27 日，炼厂以现货价格1800 元/ 吨价格卖出现货，同时在bu1612 合约上以1772 元价格平仓1000 手空头，现货市场上亏损50 元/ 吨，期货市场盈利124 元/ 吨。本次套保效果总盈利 74 元/ 吨*10000 吨=740000 元

  假设目前沥青现货价格为2000元/吨，某生产企业基于此时生产所带来的成本，认为该价位有一定利润空间，因此加紧生产，由于担心现货市场上供给过度3个月后价格将会下跌，为避免价格下降带来风险，该企业决定进行套期保值

  3月11日现货价格2000元/吨，期货市场以2015元/吨卖出沥青9月合约。3个月后，现货市场行情报价下跌了150元/吨，现货市场亏损150元/吨，但是期货市场卖出平仓获利130元/吨，两个市场盈利对冲，该企业仅仅以20元/吨的成本规避了150元/吨的价格风险。

  目前沥青上由于定价体系的效率不高，常常有比较多的无风险套利机会，但是随市场越来越有效，需要大家通过提高行业的认知能力及相关品种的市场供需分析能力，才可能正真的保证持续而稳定 的盈利，作为产业内的企业，优点是能够把握本行业的中短期供求关系，而弱势在于宏观大势的判断，而通过期限结合的方式规避价格风险，我们应该做的是正确判断沥青产品未来的基差变化、正确的判断现货的供应关系，以及娴熟的运用期货工具。

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