【48812】供需双弱沥青商场寸步难行

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2024-08-18 09:06:48     |     浏览次数：47

  周内沥青受本钱要素支撑，价格止跌上涨，截止 2024 年6月20日，国内沥青均价为3654元/吨，环比上调16元/吨，特别体现在山东、华东及华北区域低端价格继续上涨为主。供给方面，尽管开工率环比走跌2%至22.2%，但商场货源偏多导致各品牌竞赛剧烈，高价承压下行。需求方面，北方需求边沿对岸，但南边气候原因刚需受限，全体需求仍显欠佳。在肯定库存高位下，沥青困难运转。

  截止 2024 年6月20日，国内沥青均价为3654元/吨，环比上星期价格上调16元/吨，本周沥青价格止跌小幅反弹。

  周内来看7个区域，3个区域价格继续上涨，1个区域走跌，3个区域暂稳。沥青商场南北分解，北方气候晴好需求小幅添加，一起世界原油接连反弹关于商场心情有小幅提振，业者受“买涨不买跌”气氛影响，商场贱价资源成交较为活泼，带动部分区域低端价格小幅上探。南边区域多降雨气候影响，刚需略显惨白，周内华南区域中石化下调30-80元/吨，全体交投依然不温不火，业者多慎重收购。短期沥青现货涨后趋稳运转，接近月底商场有所承压。

  供给方面，我国沥青炼厂产能利用率为22.2%，环比下降2个百分点，沥青周产值为38.9万吨，环比下降7.6%。主要是盘锦北沥、江苏新海、温州中油、北海炼化以及齐鲁石化停产沥青，丢失产能合计520万吨/年，全体产能利用率会下降。估计下周我国沥青炼厂产能利用率添加3.3个百分点到25.5%，主要是下周齐鲁石化、山东胜星、宁波科元均有复产方案，带动产能利用率添加。尽管产值有添加预期，但同比仍处于低位水平。

  本周（20240612-0618），按当时质料价格测算，出产沥青归纳赢利周度均值为-766.4元/吨，环比削减188元/吨。山东沥青周度均价为3406元/吨，较上星期跌37元/吨；质料周度均价为5014元/吨，较上星期涨184元/吨；山东柴油周度均价为7239元/吨，较上星期跌24元/吨。周内世界原油价格偏强运转，带动质料本钱上涨，可是沥青价格反弹速度较缓，赢利收窄显着。(补白：理论赢利依照100%交税，不核算炼厂抵税状况）

  库存方面，当时沥青厂库库存为121.2万吨，环比削减2.1%，特别山东、东北去库显着；一方面区内部分炼厂罢工、转产，供给低位运转；另一方面，北方区域气候尚可需求有支撑；社会库库存方面，合计282.2万吨，环比削减1.5%。周内东北区域部分项目刚需用量带动库存耗费显着。然肯定库存方位仍偏高，特别社会库存创5年新高，对价格上行构成阻止。

  本周样本企业沥青物流景气指数为20，环比添加4，周内部分炼厂履行批量优惠，带动单个物流康复，但全体物流活泼度处于偏低状况。

  下流方面，国内沥青54家企业厂家样本出货量共34.9万吨，环比削减6.1%。出货量分区域来看，5个区域削减，2个区域添加，其间华北和东北出货量削减较为明显，东北是大连锦源罢工检修，供给下降后出货削减，加之低硫高价需求欠佳，带动出货量下降；华北是受区外贱价资源影响，区域价差收窄，资源流出受限；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为12.5%，环比添加0.2%。周内气候尚可，带动下流施工需求略有上升，改性沥青出产积极性全体小幅添加。修建防水商场周内沥青用量在1.34万吨，环比削减12.5%。周内需求体现差强人意，特别南边商场进入梅旱季节，加剧业者失望心情。

  本周期，隆众资讯对国内68家公司进行调研，结合国内沥青商场供需状况去看，看涨的占总数1%，环比相等；看震动收拾的占总数的82%，环比添加1个百分点；看空的占总数17%，环比削减1个百分点。

  定论（短期）：下周供给端来看，跟着齐鲁、胜星、新海、科元等炼厂复产及安稳出产沥青，估计产能利用率添加3.3个百分点到25.5%。需求端，短期内出现南北分解局势，北方区域气候及项目开工尚可，需求有所支撑；而南边区域跟着入梅气候敞开，估计实践耗费仍会下降。短期来看，原油震动上行给予沥青商场决心，估计贱价资源价格坚硬且成交尚可，但高端价格或继续承压。

  定论（中长期）：7月正值旱季和高温季，降雨气候对商场仍是利空要素主导，且资金问题限制需求开释，商场实践的需求难言达观。供给方面，受加工赢利继续亏本，估计排产仍低于同期水平。总的来看，沥青商场供需双弱，库存高企状况短期难以对岸，将利空价格，商场震动偏弱运转。

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