【48812】专题陈述 委内瑞拉制裁康复对沥青、燃油意味着什么？

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2024-06-21 21:42:29     |     浏览次数：84

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　　美国对委内瑞拉制裁或导致该国原油产值、出口量下降，全球重油资源严重。2016-2020特朗普执政期间，美国对委内瑞拉制裁力度继续提高，形成该国原油产值、出口量继续下降，全球重油资源相对严重，制裁康复驱动重油本钱提高。

　　制裁康复或导致沥青质料供给先足够后缺少。美国对委内瑞拉制裁康复，美国、我国继续保持委内瑞拉原油进口、印度中止委内瑞拉原油进口呈现概率较大。一方面或许会导致稀释沥青抢进口的呈现，沥青质料供给预期足够，另一方面或许会引起短期委内瑞拉原油出口向我国会集，沥青质料供给预期足够。但中长期来看，制裁导致委内瑞拉原油产值、出口量下降，全球重油资源严重价格继续上涨，最终将传导至稀释沥青本钱上涨、沥青本钱上涨。

　　制裁康复或导致短期燃油需求超预期。美国经过添加欧佩克、墨西哥半成品油进口和委内瑞拉原油进口补偿中止自俄罗斯半成品进口带来的缺口。一旦美国康复对委内瑞拉的制裁，来自委内瑞拉资源缺失，美国将去其他当地寻觅燃油资源代替，形成燃油供给严重，但美国保持委内瑞拉原油进口情境下，对燃油需求的拉动有限。

　　沥青-燃油价差上行有空间驱动逐渐具有。美国不论是否康复对委内瑞拉制裁，咱们我们都以为沥青-燃油价差已挨近价格底部方位，稀释沥青抢进口或许会带来价差进一步下探但空间或有限，历史上看制裁往往意味着未来价差高点逐渐呈现。

　　危险提示：上涨危险：地缘扰动导致原油大涨；跌落危险：经济衰退导致油价大跌。

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