沥青需求远景向好开展

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2023-02-17 01:36:48     |     浏览次数：157

　　尽管近期国内外原油期价大幅回落，但跟着美国开释战略石油储藏（重质原油为主）挨近结尾，重质原油的供给压力趋于缓解，一起未来美国收储预期增强又会对沥青裂解价差带来支撑。受此影响，11月下旬以来，国内沥青期货2306合约跌势趋缓，期价下探至3300元/吨一线邻近企稳反弹，逐步构筑双底形状。本周二，沥青期货2306合约从头打听3500元/吨一线压力，短期价格开端转强。

　　12月以来，国内外原油期价阅历时间短的反弹行情后重返跌势。导致这种现象产生的原因主要有三：一是OPEC+产油国第34次部长级会议未能扩展减产规划，仍然连续10月达到的200万桶/日减产起伏，这没有给商场带来更多惊喜。二是欧盟虽赞同对俄罗斯出口石油设置60美元/桶的价格上限，但利多要素影响有限，俄罗斯原油仍可经过其他途径缓解欧盟制裁，俄罗斯原油或被迫减少出口的利多有限。三是世界三大动力组织纷繁看空未来全球原油需求远景，在欧美经济衰退浪潮下，弱需要素成为驱动原油价格下行的主逻辑。

　　全体来看，短期原油需求较难敏捷康复，弱需预期无法改变，只能寄予供给端能给出更多缩短改变。但是，在供给端利多预期暂时失败的布景下，原油价格只能挑选继续下行来倒逼产油国采纳更多行动。已然世界原油价格跌到80美元/桶未能触痛OPEC+产油国，那么跌至下一个台阶或许能够。12月上旬，跟着世界原油价格再度深跌至70—75美元/桶，前期利空要素继续得到消化，产油国方针贱价开端，未来供给缩短增强与需求转弱的对立将加重，原油价格有望暂时企稳。

　　近两年以来，美国继续开释战略石油储藏（重质原油为主），重质原油商场继续承压，由此导致布伦特原油期货与美国WTI原油期货的价差不断走强。到12月2日当周，美国战略储藏原油库存下降至3.87亿桶，同比下滑35.59%。跟着本轮美国战略石油储藏开释挨近结尾，重质原油商场面对的抛压将缓解，布伦特原油期货与美国WTI原油期货的价差有望见顶回落。未来一旦美国战略储藏步入收储周期，重质原油将再度走强并超出商场预期。换言之，美国战略原油抛储挨近结尾以及未来或许的收储将对沥青裂解价差带来支撑，然后利多沥青价格。

　　众所周知，沥青需求商场的开展与我国路途建造密不可分。今年以来，国家先后印发了《国家公路网规划》《关于加速建造国家归纳立体交通网主骨架的定见》等文件，加速推动交通基础设施建造。此外，各地也连续出台了交通运输职业“十四五”规划及国民经济相关规划，清晰了公路交通方面的建造使命及开展规划。今年前三个季度国内物流业景气指数大幅低于从前同期，对收费公路收入带来较大影响。受此影响，1—9月沥青表观消费量较去年同期下降31%。不过，跟着我国不断优化防疫办法，物流职业景气量有望从头上升，有助于下一年加速康复公路交通建造使命，沥青需求远景开端向好开展。

　　全体来看，跟着新一轮供给缩短增强与需求转弱的对立加重，未来世界原油价格跌势或告一段落。与此一起，美国战略石油储藏抛储挨近结尾，有助于提振沥青裂解价差，利多沥青价格。此外，我国不断优化疫情防控办法，未来公路交通建造有望提速，沥青需求将转暖。笔者估计，后市沥青期货2306合约有望在构筑完底部后，打开一轮反弹行情。

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