理性看待消费税方针影响 四大要素看沥青未来走向

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2023-01-12 14:09:25     |     浏览次数：123

　　稀释沥青消费税方针的出台，在必定程度大将添加沥青出产本钱，从而支撑沥青短期呈现一波涨势，但心情开释后，方针后续影响仍需理性看待。

　　近期，国家对稀释沥青在进口环节征收消费税。此方针一出，将抬升沥青的进口本钱，从而倒逼部分地炼挑选其他代替质料，重油需求以及原油进口配额需求将相应添加，并直接举高沥青出产本钱，但在心情开释后，商场或逐渐回归理性。当时沥青现货端全体低迷，下流对上游提价难以消化，沥青价格全体冲高回落的概率较大。

　　上星期五，财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021年6月12日起，对稀释沥青按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税。稀释沥青是国内部分地炼出产沥青的主要质料，在曩昔几年美国对委内瑞加大制裁导致马瑞油对国内的出口锐减，但部分马瑞油以稀释沥青的名义经过马来西亚出口至我国。名义上，国内地炼马瑞油加工量自2019年下半年开端锐减，而稀释沥青进口量在2020年大幅添加，并作为国内地炼沥青加工质料的重要弥补。

　　2020年国内稀释沥青进口量为1650万吨，据预算，依照50%—60%的沥青收率核算，1650万吨的稀释沥青能够产出825万—990万吨的沥青，占2020年全国沥青产值3260万吨的25%—30%，但实际上稀释沥青进口不或许悉数用于沥青出产。

　　上述方针的出台，将使沥青质料进口本钱添加，从而抬升沥青的出产本钱，但详细能抬升多少，商场观念纷歧。组织观念以为，抬升起伏大约会集在100—500元/吨不等。详细影响有多大暂时无法给出结论，还要看后期方针的施行状况。

　　消费税方针落地后，国内炼厂进口稀释沥青将视同燃料油征收1.2元/升的消费税，也就是说，进口稀释沥青消费税一项将添加大约1200元/吨的理论本钱。消费税方针施行后，若炼厂继续运用稀释沥青作为沥青的出产质料，则性价比较低，在此布景下，炼厂更或许转向运用其他代替质料，如冷湖、卡斯蒂拉等重质原油，但地炼原油进口配额有限，稀释沥青消费税方针施行后将添加地炼对原油进口配额的需求，从而抬升原油进口配额本钱。

　　因而，稀释沥青消费税方针施行后，国内稀释沥青进口量将大幅萎缩，对地炼来说，更大或许是去添加其他重质油种的加工，相应地，原油加工需求以及配额需求将添加，并将抬升配额费，这在必定程度上也会举高沥青的出产本钱。

　　稀释沥青消费税方针落地后，不管从稀释沥青的进口本钱视点，仍是从地炼进口配额需求添加的视点考虑，均会添加沥青的出产本钱，短期内将支撑沥青价格上涨，但后续影响仍需求理性看待。

　　一是在稀释沥青消费税方针施行后，地炼会活跃寻觅其他代替质料，这会添加地炼原油进口配额需求，推升配额费，而相对进口稀释沥青来说，原油进口配额费用添加相对有限；二是当时沥青供需面体现低迷，南边等地继续降雨影响路途施工以及沥青需求开释，估计8月中下旬之前，沥青需求难有起色，沥青炼厂及社会库存仍会处于累积周期。在此布景下，下流商场或许很难消化沥青价格的大幅上涨，从而导致炼厂库存添加并按捺炼厂调价；三是当时原油价格保持高位，但现阶段不具备进一步上行的驱动力，全体高位振动格式下，对沥青的本钱支撑相对有限；四是从交割逻辑看，5月以来，沥青2106合约近期在盘面真假比较高的状况下，全体体现出易涨难跌状况。但近两周沥青厂库存有所添加，一起盘面大涨后卖交割性价比明显提高，而2106合约持仓也在逐渐削减，盘面真假比全体在下降，交割逻辑演绎或进入结尾。(作者单位：方正中期)

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